资本博弈僵局 东方家园善后成疑

而对于公司陷入困境的原因，上述员工称，各方面的原因都有，资金链的断裂、管理问题以及外部环境等等，“现在就剩下建材超市的空壳子了，货还是供应商的，很多人认为东方家园有物业地皮，其实物业地皮是东方家园实业的，跟消费者、厂家都没有关系。”

三股力量盘旋的迷局

纵览整个东方家园建材起伏，其背后主要是三股力量博弈，分别是东方集团、瑞寰资本和龙柏宏易。

公开资料显示，东方集团是东方家园建材的“爷公司”，起初通过子公司东方家园有限公司全资控股东方家园建材，2008年起，东方集团方面开始逐步引入外部资本，先是瑞寰资本进入，随后从2011年开始，瑞寰资本又援引了龙柏宏易介入。

“实际上，在2007年的时候，东方家园建材已经面临资金链问题了。”有接触过东方集团的人士称，引入资本，一方面可以缓解资金压力，另一方面，可以对东方家园建材进行改造、发展新业态，而在集团公司层面，也可以发展更多元化的业务。

事实上，可以看出，资本方面也有自己的考虑。虽然对外宣称看好东方家园发展，但基金更看重的是，东方家园旗下的物业板块，也就是东方家园实业有限公司，以及资产整合效应。“参股东方家园实业，就可以清除东方家园建材与东方家园实业之间的利益冲突，清除障碍，实现重组整合，以实业支撑东方家园建材。”熟悉基金操作的业内人士称。

但自始至终，两大资金集团都未能如愿入股东方家园实业。

2008年3月，瑞寰资本通过其投资平台“上海正大景成”参股东方家园实业，持股47.67%，后调整为47.76%，交易价50708万元，但此次参股未能成行。

首次参股东方家园实业失败后，瑞寰资本于2010年底，又联手龙柏宏易再次参股东方家园实业，其中，瑞寰资本仍是通过上海正大景成，而龙柏宏易方面，则通过深圳中科宏易参股，其中正大景成参股33%，中科宏易参股22%，第二次交易最后还是流产，且东方集团于2011年8月，将东方家园实业转让给另外两家公司。

令人奇怪的是，尽管参股东方家园实业失败，但两大资本集团最终还是入股了东方家园建材，对于个中原因，瑞寰和龙柏宏易方面均未给记者任何回应。

此外，两家资本集团关系亦引人关注，除了2010年曾联手意欲参股东方家园实业外，2012年10月，瑞寰资本又将旗下投资平台arch和中国建材投资集团全部股权转让给龙柏宏易旗下公司，由于arch和中国建材投资集团持有东方家园建材65%的股份，等于间接向龙柏宏易方面转让了东方家园建材股份。

有知情人士向记者透露，两家资本集团关系密切，在联合竞购东方家园实业的资本中共同出资的4.8亿中，龙柏宏易的部分，其实是由瑞寰支付，在这些股权的倒手之外，两家基金还签署了协议，“但具体内容不方便透露。”

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