当前的国际经济及金融形势

三是欧元区银行系统脆弱，银行信贷收紧，贷款需求下降。各国贷款利率分化也比较明显，重债国企业融资成本大幅飙升，而核心国企业融资成本持续下降。重债国银行存款减少，资金流向核心国。

四、全球贸易急剧下滑，贸易前景不容乐观

今年8月份，波罗的海干散货运指数从8月2日的878点降至8月31日的703点，降幅达19.9%。全球制造业出口新订单指数为46.6，比上月回升0，5个点，但已连续四个月低于50的景气临界值。世界经济合作与发展组织的报告显示，英国和印度在2012年二季度的出口额下降4个百分点多，俄罗斯和南非则多于8个百分点。对于新加坡和香港重要贸易中心以及像爱尔兰和比利时这样较为开放的欧元区国家也在公布的贸易下滑数据之内。贸易下滑的原因是全球经济的减缓，当国外的购买力下降的时候，出口量也会下降。这就意味着贸易与各经济体的走势是相匹配的，并预示着未来经济前景的黯淡。

五、宏观政策积极调整

2012年9月13日，美联储终于宣布实施第三轮量化宽松政策。全球金融市场对qe3的推出一片欢欣鼓舞。预计qe3的推出将有助于降低美国长期利率以及家庭和企业的融资成本、维护金融市场稳定、降低“财政悬崖”的潜在冲击、推动经济复苏、缓解劳动力市场压力。

但是，qe3的推出也可能加剧全球流动性过剩与新兴市场国家资本流入压力。在财政政策上，美国“财政悬崖”逼近，国债上限突破在即，将对经济产生严重冲击，但应对策略迟迟未定。欧债问题久拖未决，严重影响全球投资者和消费者信心，德国宪法法院于9月12日驳回对欧洲永久性援助基金即欧洲稳定机制（esm）和欧洲财政条约的临时禁制令要求，允许德国批准esm运行。这样，就消除了围绕欧元区债务危机应对方案中两个关键内容的不确定性，并为欧元区建立永久性救助机制铺平了道路，这一救助机制将能够为那些负债累累的欧元区国家提供大规模金融援助。但德国联邦宪法法院法官坚持认为，要使esm保持在德国宪法允许的范围内，在一定条件下批准esm和财政公约，必须确保在无下议院批准时对esm的出资不超过1900亿欧元。德国议会两院必须被告知有关esm的决定。

六、国际大宗商品价格上涨

今年8月份粮农组织食品价格指数平均为213点，与上月持平。其中，谷物价格指数为260，也与上月持平，但达到2008年7月以来最高水平，仅比2008年4月的历史最高纪录低5%。8月份欧佩克一揽子原油价格为109.52美元／桶，纽约期货市场轻质原油价格为94.06美元／桶，环比分别上涨10%和7%，连续两个月上涨。油价大涨已对世界经济复苏构成重大威胁。导致国际油价大涨的主要因素，首先是市场对国际市场原油供应的担忧。如美欧对于伊朗石油出口的禁令以及北海原油、欧佩克原油和墨西哥湾原油产量下降等。其次是对美欧央行可能进一步采取货币刺激政策的预期升温，充裕的流动性会刺激国际原油市场的投机。第三是美国商业原油库存的持续回落。另外，美国汽车行业复苏导致对原油需求增加也是油价上涨的因素之一。预计在qe3的推动下，国际大宗商品价格将会进一步上涨。

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【链接】 油价 ,欧洲 ,德国 ,下滑 ,出口 ,市场 ,发展 ,

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