红星美凯龙的转型之路,从卖车开始

当然，“建发系”正在从诸如资金助力、业务协同、“3+星生态”、大家居出海等多个维度出手，努力帮助红星美凯龙盘活业务基本盘。但是，红星美凯龙面临的流动性问题似乎仍未得到缓解。

在现金流之外，在半年报的其它几项财务数据上，这个问题也有所体现。比如其账面货币资金为29.3亿元，短期借款约31.2亿元，一年内到期的非流动负债将近73.4亿元，二者合共104.5亿元，而流动负债总规模为278.35亿元，其中的缺口一目了然。

这里并不是说，有了资金缺口就一定会“爆雷”，但在现金流为负、业绩持续亏损、行业整体低迷的情况下，其中暗藏的风险就有可能被不断放大，最终陷入恶性循环的泥潭难以自拔。

而且，值得关注的是，红星美凯龙二股东红星控股已申请破产重整。尽管公司强调，重整对象仅为红星控股其自身法人主体，重整申请被受理不会对公司日常经营及财务状况产生重大影响。

但是，这样的表态并未打消资本市场的担心，因为截至今年6月底，红星控股对红星美凯龙的持股比例仍高达21.53%，其中99.7%处于质押状态，已到估算平仓线。一旦红星控股有个风吹草动，红星美凯龙想完全置身事外的可能性其实并不高。

综合来看，“建发系”接手红星美凯龙之后，确实在努力帮助其调整经营策略，比如今年发布了“3+星生态”战略，即坚守家居、家装、家电等主赛道的同时，积极拓展汽车、餐饮等新业态，都是为了帮助红星美凯龙走出困境。

但是，不论是搞餐饮，还是卖汽车，对红星美凯龙面临的整体问题来说，似乎只能是“隔靴搔痒”。在行业环境低迷之下，红星美凯龙可能还将面对更为严酷的考验，而活下来才有希望。

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